昨晚讨论最激烈的是坐牢10年选长江电力还是寒武纪，划线评论那里有上千条留言，实在翻不过来就弄了一小部分。我大致看了下多数网友选的是长江电力，这很符合人性，毕竟人在牢里面蹲10年，外面发生的事情完全不可控，像寒武纪这样的新兴科技企业很难讲10年后会如何如何，但是钱扔在长江电力里面大致是有谱的，10年后大富大贵不敢说，收益应该是能跑赢银行理财或者a股平均水平。
到底是赌一个十年后的巨大惊喜，还是求一个十年后比较有把握的保底收益，基本上这道选择题背后的本质。
另外也确实需要考虑寒武纪目前正处于本轮牛市的高峰估值，它的市值已经6000多亿，这个位置再去博10年后大爆发，性价比不是很吸引人。我感觉还不如那些在低位的化工周期股，或者已经年线5连跌的白酒股值博率更高。
当然十年的尺度实在太长了，很多事情都难讲，老读者一直记得我2017年弄过一个“坐牢10年”的组合，里面的个股有：兆易创新、紫光国微、比亚迪、洋河股份（后调整为茅台）、工商银行、中国平安，国电南瑞，伊利股份。
这个组合持有至今8年时间，收益大概是180-190%，比a股的平均水平要好一些。表现最差的是伊利和平安，都只有50%不到，收益最高的是比亚迪，浮盈400%多，另外兆易创新、紫光国微、国电南瑞这几个也浮盈超过200%。
这么一看，当初求稳的标的稳稳的少赚，当时想搏一把的标的都很争气。8年的时间里好几只股大起大落，说真的，大概就得坐牢才能稳稳的拿住。
写到这里我想起个事，为什么当年的坐牢组合里我没有把长江电力给加进去？
我去看了一眼8年前长江电力的k线，我特地把我弄坐牢组合之后的日期全部挡住不看，大概从2004年-2017年是这样的：
这个k线在a股也算很优秀了，但在稳定性上不像现在这么突出，2007年牛市第一波高点回撤后，一直到2015年才突破新高，中间沉寂了8年，这是长江电力以前没那么火的原因，它在上一个熊市周期里的表现一般。
为什么呢？看了几篇以前的研报分析，长电以前规模小，业绩波动大，分红策略也不稳定，是从2015年后开始大规模并购，业绩稳定增长，上市公司确定了高分红策略，常年分红率维持在70%左右，再加上人民币进入降息周期，于是股价启动了10年慢牛。
时间，真的能改变很多东西，每个人都想风平浪静的穿越牛熊，但这在a股可太难了。
我们家从崇礼回来已经一周了，但我还是挺想念那边高山地区的环境的，空气很干净，天空特别蓝，周边的景色都像加了一层滤镜。
你们可能以为这是我的主观错觉，不是的，我以前去爬泰山的时候就发现了这个问题，低海拔地区普遍有一层灰霾。我找出当时在泰山顶拍的照片，你们会发现中间有一条灰线。
这不是特效，我在山顶上能明显看到海拔700-800米以下都是灰茫茫的，往上就没有霾，很干净。所以当我们生活在低海拔的城市，每天都不可避免的会吸霾，想要呼吸干净的空气，要么远离城市工业，要么就去高海拔，去“霾线”之上生活。比如崇礼就在海拔1600米以上的高山地区。
最后说一件小事，我2014年曾经去美国旅游一星期，去加州就觉得那边的阳光特别晒，我穿短袖不到2天就被晒伤蜕皮，我这人从小到大都没抹过防晒霜，只有在美国的那一个星期被迫天天抹。
2025-08-29 日猫笔刀公众号内容解读
本解读仅代表个人观点，不构成任何投资建议。
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市场风险提示
所有分析均基于公开信息整理，投资有风险，决策需谨慎，历史业绩不代表未来收益
一、中期配置方向（中低风险）
- 高股息蓝筹布局
- 逻辑：长江电力等稳定分红资产穿越周期能力验证，经济下行期防御属性凸显
- 操作：可分批配置水电/铁路/公用事业类高分红ETF
- 风险：利率上行周期可能压制估值，需关注分红可持续性
- 周期股价值修复
- 逻辑：化工、有色等周期板块处估值洼地，经济复苏预期带来双击机会
- 操作：配置细分领域龙头+商品期货组合对冲
- 风险：全球需求回暖节奏存在不确定性
二、特殊事件套利（中高风险）
- 超跌消费龙头困境反转
- 逻辑：白酒板块经历5年调整，部分标的估值进入历史低位区间
- 操作：按月定投消费50ETF，严控仓位占比≤15%
- 风险：消费复苏力度不及预期
三、风险警示区
- 科技股估值重塑风险
- 逻辑：寒武纪等企业现透支未来成长预期，平均PS估值超美股同业200%
- 反向机会：转投半导体设备国产替代标的
- 新能源赛道拥挤风险
- 逻辑：比亚迪产业链溢价过高，渗透率增速进入拐点期
- 反向机会：挖掘充电桩/电网改造配套标的
小白投资建议
- 金字塔配置法：底仓60%高股息ETF+30%行业轮动基金+10%现金防御
- 强制风控纪律：单一个股持仓不超过总资产5%
- 时间杠杆策略：定投标的需坚持3年以上周期
重要提示：本分析不作为买卖依据，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策，建议配置前咨询专业理财顾问。
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