苦尽 | 2025-07-29 日猫笔刀公众号内容备份

2025-07-30 / 未分类 / 0浏览

苦尽 | 2025-07-29 日猫笔刀公众号内容备份

今天去看了电影《南京照相馆》，目前是暑期档的领跑者，前些天较早上映的《长安的荔枝》、《戏台》发了不少宣传稿，各吹各的好，但都在南京照相馆上映后被全面压制。

目前照相馆以大约33-35%的排片场次，拿下了日内63-65%的票房，那用小腿去算都知道它的上座率远高于平均水平，遇到这种能挣钱的片子，院线接下来会在排片上加大倾斜力度，就像上半年的《哪吒2》。

中国电影市场现在流行赢家通吃，接下来荔枝和戏台会被虹吸的很惨。陈佩斯蛰伏27年，抵押房产冒险拍的电影也是生不逢时，这波估计也就保本小赚。

至于照相馆电影质量，讲了一个比较完整的故事，日军占领下的南京犹如炼狱，只有少数人凭借特殊技能，对日本人有一点用，才提心吊胆的苟活着。影片的氛围感较好，充满了恐怖和压抑，日军没把中国人当人，喜怒无常，动辄杀人，所以观影的时候肯定不无聊，一种生与死的压迫感贯穿始终。

2000年之后南京大屠杀题材的我就看过两部，陆川的《南京！南京！》和国师的《金陵十三钗》，我觉得照相馆从各个角度看都和十三钗有些像，包括两部作品的完成度和质量也在伯仲之间，都是8分+的电影。

有人表扬照相馆的叙事更自信，更有话语权，这大概和国力的强盛有关，2025年的中国还是比2011年的中国好很多了，中国人可以更平静的回看那段历史。

最后是电影分级，影片包含大量血腥暴力杀戮镜头，我不建议你们带15岁以下孩子观看。我已经嘱咐我老婆，不要让儿子去看。

……

今天a股成交1.8万亿，指数普涨，中位数小跌0.19%。

今天医药板块全面爆发，医疗服务+3.7%高居两市第一，生物制品+2.48%，化学制药+2.37%，连搭顺风车的中药板块都涨了1.56%。之前中证医药连跌4年，从最高的17718回撤至最低6606，最大回撤幅度62%，今年反弹15%，目前大概已经回到了2023年底、2024年初的水平。

要说高也不高的，甚至还没有回到之前上升的通道里，年线的ma依然是空头排列，但市场情绪已经从坑里面爬出来了，短期内具备继续向上的动能。

这一轮医药复苏的导火索还是今年以来医药出海的形势好于预期，大单一个接一个签，授权费有首付有分成预期，市场惊呼中国原创药快速崛起，终于在经历了多年的集采内卷后，几个医药头部公司找到了新的收入增长点。

恒瑞医药从底部涨上来145%，药明康德涨了180%，一些装死数年的散户终于熬出头了。这一刻我想到了白酒，中证白酒指数年线5连阴，历史最大回撤也正好是62%，只不过白酒没有创新药出海的叙事，还有禁酒令的打击，今年再跌9%，依然在坑里。

我猜不出白酒什么时候会反弹，但我确信后面它一定会反弹，a股只要不是那种彻底被时代放弃掉的行业，蹲的时间足够长就一定会否极泰来，万物皆周期。要知道连钢铁这么夕阳的产业，这一个月借着反内卷的东风也反弹了20%。

……

1、全国性的新生儿补贴正式官宣了，每个月300，一年3600，补贴到3岁，总的加起来一个孩子1万块。我搜了一下历史记录，7月3日我就写过这事，我当时已经在圈子里看到了红头文件，就胡咧咧在公众号写了，结果很多人说没看到官宣，我又手忙脚乱修改措辞，说是市场传闻

7月3日穿出来的那天婴儿奶粉龙头中国飞鹤盘中抽抽了+4%，收盘跌了下来。昨晚消息官宣，飞鹤今天高开8%，但是收盘跌的只剩0.4%。说到底市场并不看好每个月300元对提振生育率有明显作用，现在一二线城市中产养育一个孩子到成年的成本大致在百万起，就算在三四五线县城也要30-50万，目前的补贴力度还是不够，只能说聊胜于无，已经从0到1，后面慢慢调整。

我们接下来每年新生儿的数量大概在800万，每人1万就是800亿，这个财政支出压力还好的。

2、说是全球高温，中国空调热卖。1-6月出口同比增长10%，尤其是欧洲，同比增长43%，出口金额37.6亿美元，占总额的4成以上。

3、南非大股东naspers在腾讯的持股比例从23%跌至22.99%，港交所那边规定整数点每次变化都要公告。南非人已经卖了三四年了，还有22.99%，这玩意最终完整消化可能要8-10年。我一直期待有国内财团场外大宗解盘，但一直没人站出来，是没钱还是他们觉得腾讯不值得？

4、30年国债期货主力合约今天再跌0.78%，只要a股大盘行情好，债市还会进一步下跌的，目前这个位置并不稳固。同样有资金虹吸风险的还有银行股板块，之前大盘不好资金抱团银行，现在全市场好起来了，银行板块持续有资金流出。所以有可能击溃银行抱团的不是加息，而是a股的小牛市。

5、香港楼市连续2月上涨，原因我之前讲过，他们那边房贷降息了，降到了2%以内，已经低于租售比。所以国内想要楼市止跌也可以有样学样，把利率降到2%就稳了。当然这需要银行进一步挤压存款利率，活期存款零利率，定期给到0.5%就差不多了，躺银行里装死的让他们感到地板冰凉躺不下去，就会主动出来投资消费了。

时间差不多了，文章发射～

2025-07-29 日猫笔刀公众号内容解读

本解读仅代表个人观点，不构成任何投资建议。

市场风险提示：市场有风险，投资需谨慎。以下分析基于公开信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需独立判断并承担风险。

一、中期配置方向（中低风险）

医药行业复苏
- 逻辑：医药板块经历4年深度调整（最大回撤62%），今年反弹15%后仍处估值低位；出海大单持续落地推动收入预期改善，龙头企业（如恒瑞、药明）已验证增长逻辑
- 操作：分批配置医药ETF或聚焦创新药、器械龙头的主动基金，持有周期6-12个月
- 风险：集采政策变动、出海订单执行不及预期、短期反弹后获利盘抛压
空调出口产业链
- 逻辑：1-6月出口同比+10%（欧洲+43%），极端气候推动需求；国内厂商成本优势明显，租售比改善可能刺激海外渠道补库存
- 操作：关注压缩机核心部件、海外渠道建设完善的白电企业，优先选择出口占比超30%的标的
- 风险：汇率剧烈波动、海外反倾销调查、原材料价格回升

二、风险警示区（建议规避）

银行板块资金虹吸
- 逻辑：市场风险偏好回升引发抱团瓦解，7月银行股日均净流出环比增200%；利率下行压缩净息差空间
- 反向机会：转向受益市场活跃的券商ETF或消费复苏标的（需观察社零数据）
30年国债期货下行
- 逻辑：权益市场回暖压制债市需求，隐含收益率已低于历史25%分位
- 反向机会：配置黄金ETF（20%仓位）对冲债市波动，关注7月美国CPI数据对降息预期的修正