浓眉大眼的跌最多 | 2025-07-15 日猫笔刀公众号内容备份

2025-07-16 / 未分类 / 0浏览

我回台州了，又是8个小时的火车，不过这已经算方便的了，没有直达车之前要去杭州转车才更麻烦。到家差不多就已经是21:30，时间仓促我拣我觉得重要的写。

上个月的70城房价数据已经发布，如下：

惯例给新读者解释一下怎么看，环比99就是比上个月跌1%，等比101就是比去年同期涨了1%。

这数据…真是一看一个不支声，除了不知道算几线的西宁月环比100.1，剩下就没有三位数了。浓眉大眼的北京月环比竟然跌了1%，这真的让我挺意外，北京的读者可以算一下，房价的1%相当于自己几个月的收入，上半年反弹攒的那点空间差不多砸没了。

上海-0.7%，深圳-0.5%，广州-0.7%，一线城市整体下跌加速，甚至跌速还要领先二三线城市一些。其实上个月的房价数据就已经明显恶化，这个月只是把下跌的趋势扩大，如果政府后续没有进一步的刺激，下半年恐怕会走的很难看。

这两个月中国主要城市里只有一个是涨的，就是香港，反弹的原因很简单，香港最近的房贷利率大幅下调了。香港的房贷利率绑定了HIBOR（银行同业拆借利率），和咱们这边的LPR类似，是浮动的利率，相比去年跌了8成，最新利率已经是2-2.5%区间。

香港房子的租售比高，普遍有3%以上，这样以来房租收入就大于房贷利率支出，以租养贷之余还能剩一点钱，房子就变成了正现金流资产，抛售的欲望自然就降低了。

目前我们国内大部分城市的租售比都低于房贷利率，房贷利率现在3.3%左右，要是直降1%到2.3%，我觉得房价就稳住了。当然这随口说说的，那样的话银行肯定扛不住，目前净息差已经到了史低水平，只有想办法继续压存款利率，才能给贷款利率留出下降空间。

其实我有一个感觉，就是决策的人也知道，目前这个位置房价是稳不住的，所以出政策不是一揽子到位，而是挤牙膏战术，且战且退。这样做的好处是放缓跌速，鼓励成交换手。房价从100万跌到50万，可能会导致坏账，但如果跌到75万的时候卖了，两个房东每人扛25万就不会坏账了。

……

今天a股成交1.6万亿，市场中位数下跌1.04%，盘中上证指数一度跌破3500，不过收盘又拉了回来。像3500这样重要的关口有一个来回拉锯是挺正常的，想下车的下车，想补票的补票，需要一点时间去消化。

今天涨的好的都是科技股，原因很简单，美国部分解除了对华芯片的出口限制，怪不得老黄这几天又来中国溜达，亿万富翁的行程都是有成本的。英伟达宣布又可以对中国出口h20芯片，这刺激了整个ai板块。

今天涨幅在1%以上的板块只有3个，it服务、元件、软件开发，都是ai相关板块，香港恒生那边也是互联网科技股涨幅领先。今天表现差的都是传统行业，煤炭、电力、油气、能源金属、光伏、白酒，去产能的故事讲了才没几天，里面的资金又有提前跑路的了。

时间来不及了，就只能写这些了。

2025-07-15 日猫笔刀公众号内容解读

本解读仅代表个人观点，不构成任何投资建议。

港股科技龙头
- 逻辑：美国芯片出口限制放松叠加港股回购潮，腾讯、阿里等企业连续回购彰显管理层信心，且港股流动性改善预期强烈
- 操作：可采用定投方式分批建仓，重点关注恒生科技ETF（间接分散个股风险）
- 风险：美联储降息节奏存变数，需警惕跨境资金流动冲击
央国企价值重估
- 逻辑：银行板块PB估值处于历史低位（0.5-0.7倍），配合存款利率下行趋势，资产质量改善可期
- 操作：关注央国企占比高的中证红利指数相关ETF
- 风险：需防范城投债等潜在风险事件冲击

芯片产业供应链修复
- 逻辑：英伟达H20芯片恢复供应将推动AI产业链库存回补，重点关注设备材料（国产替代）与服务器（需求修复）领域
- 操作：可配置半导体行业ETF（均衡布局上下游）
- 风险：警惕海外政策反复性与技术代差压力

房地产相关产业链
- 逻辑：70城房价数据验证下行趋势加速，且政策工具箱储备或不足以快速扭转预期
- 反向机会：关注政策受益的家居建材龙头企业（保交楼概念）
传统能源板块
- 逻辑：资金持续流出煤炭、油气板块，新能源替代进程可能加速
- 反向机会：电网改造相关细分领域存在结构性机会