套你马 | 2025-06-10 日猫笔刀公众号内容备份

2025-06-11 / 未分类 / 0浏览

随着泡泡玛特的股价2年内疯涨30倍，这个潮玩品牌已经逐渐破圈，影响力开始向主流社会渗透。一个labubu玩偶能卖到大几百，还供不应求需要靠排队抢购，个别稀有款更是拍卖出了上百万的天价，这一切都让公众深受震撼。

我对这个现象的接受度比较高，因为类似离谱的社交货币我已经见识过好几个了。比如我一直在玩的CS2游戏，里面较为稀缺的武器皮肤要卖大几十万，近百万，这在你们这些外人看来是完全不能理解的。

还有前几年区块链爆火的NFT，最贵的CryptoPunks系列，你们可能在网上也见到过，就是一些像素风的头像，如下，这玩意最贵的的时候要300多万人民币一个，现在地板价也要80多万。

继续举例，就是小孩子们的社交货币——奥特曼卡片，我儿子以前沉迷的时候视若珍宝，里面限量的稀缺卡市场价几千甚至几万。

总之不同人群有不同的偏好，这类社交货币的特征就是在特定人群内拥有价值，但出了结界就不行，你对它不屑一顾不影响它在喜欢的人眼里价值千金。

我对泡泡玛特潮玩的好奇点在于，买产品的人里面，有多少是出于情感需求，有多少人的目的是跟风投机。到网上搜了一下，还真有咨询机构在2025年5月份做过市场调研，结论是65%的人购买labubu是情感投射和圈层认同，25%是投资驱动，10%是混合动机。

说实话情感买家的比例比我想象的高，65%的话基本盘还挺厚实的，投机泡沫不算大，我估计买茅台目的是用来喝的比例都到不了65%。

最后说说我个人对这类社交货币的看法，简单说就是尊重理解，分币不掏。我玩cs快20年了，一个饰品皮肤也没买过，我区块链赚了不少钱，但没有买过一个nft。我潜意识排斥这些特定领域的社交货币，因为它们非标准化，价值体系很不确定，从投资的角度我讨厌这种不确定性。而作为消费品，它们的情绪价值太贵了。

我这一年经常刷翡翠相关的视频，挺喜欢的，但一个都没买，也是类似的原因。

……

今天a股成交1.41万亿，中位数下跌1.04%。本来上午表现还好好的，午后突然有人砸盘跌了-1%，当时各个群都在叽叽喳喳讨论出啥利空了，看了一圈没啥消息，然后都不约而同的想到了正在进行的谈判。嘀嘀咕咕猜测是不是谈的不顺，才导致有人收到风声提桶跑路。

但一直到晚上我写文章这会，都没有实锤的坏消息，墙内墙外都没有，那些捕风捉影的传闻都是野鸡信源，根本上不了桌。所以午后的那波回调很可能就是情绪共振的巧合，自己吓自己，好在市场在缓过神后又回补了一些，收盘的时候跌幅已经收窄了。

今天表现最好的3个板块：

港口航运+3.8%，今天有两条相关消息都是利好，一个是美国船舶停靠费用或降低90%，另一个是美国进口商积极补货，中国、东亚至美国西海岸的货柜海运费率一周内调涨94%。中美目前在90天谈判期，最终谈判结果如何不好说，要是最后谈崩了，最近超额涨的部分后面可能要吐出来。

排第二的美容护理+3.1%，排第三的种业+2.1%，没有什么特别强相关的信息，美容护理的炒作有很持续的延续性，板块从年初以来就一直在涨，属于年轻人悦己经济的板块。种业我觉得就是抽风涨一波，没找到能持续的叙事。

今天表现最差的三个板块是半导体、军工、信创，跌幅都在2.5%左右。

这里我要专门说一下信创，海光信息复盘涨4.5%，中科曙光复盘涨停，这两个表现正常，因为中科曙光的换股汇率给了20%溢价，明天大概率还有一天要涨。

那为什么信创板块今天反而表现不好呢，我研究了一下，从上周开始大量资金为了套利涌入申购etf，相关etf的规模从6月初的11.14亿，暴涨至6月9日的82亿，一个星期规模翻了将近8倍。

因为申购的规模太大，把etf持仓海光信息、中科曙光的比例稀释的很严重，导致今天这两个股票即便涨了，对基金净值的贡献也很小。同时那么多的资金涌入套利，都想着趁今天消息出来后出货跑路，于是就出现了小规模的踩踏。

这就是在含中量高的池子里玩的痛苦，钱太拥挤，聪明人又太多，就这点套利的苍蝇腿肉来了那么多人哄抢，最后大家都吃了一嘴的土，真的太扫兴了

……

1、好几个汽车厂商对外宣布，对供应商的账期不超过60天，加入响应的又一汽、东风、广汽、赛力斯，他们这波操作是有针对性的吧？

2、中办国办发文允许在港粤企深交所上市，这量身定做说的就是鹅子呀，中国最好的互联网企业长期不在a股上市，这确实很别扭很奇怪不是么。

3、腾讯12.6亿美元收购喜马拉雅，这个交易很早就在传了，喜马拉雅已经过了业务的巅峰期，能被腾讯收购已经是很好的归宿了，它们单独上市没戏的。

就这些吧。

2025-06-10 日猫笔刀公众号内容解读

本解读仅代表个人观点，不构成任何投资建议。

港口航运短期博弈
- 逻辑：中美谈判窗口期海运费单周飙涨94%+政策套利预期，存在阶段性定价错配
- 操作：关注美西航线货运代理企业/航运ETF（快进快出，谈判前3个交易日需撤离）
- 风险：中美谈判结果不确定，若关税政策超预期恶化可能回吐全部涨幅

悦己经济赛道
- 逻辑：美容护理板块连续6个月趋势性上涨，渗透率提升与Z世代消费习惯转型共振
- 操作：优先选择具备线下场景运营能力的轻医美连锁/功能型化妆品企业
- 机会：政策监管落地后行业集中度提升
汽车供应链升级
- 逻辑：车企账期压缩倒逼零部件企业现金流改善，国产替代深化
- 操作：关注智能座舱/线控制动等新势力供应链细分龙头
- 风险：新能源汽车价格战加剧影响议价能力

信创主题投机
- 风险逻辑：ETF套利资金超8倍膨胀导致估值失真，溢价率不可持续
- 反向机会：可关注被错杀的信息安全/工业软件标的（需等待1个月流动性出清）
特殊社交货币标的
- 风险逻辑：潮玩/NFT等资产价值体系依赖社群共识，变现链条脆弱
- 反向机会：关注IP运营平台型公司（旱涝保收的抽佣模式）