昨天中国汽车工业协会发了一个倡议书，里面提到自5月23日某车企发起大幅降价活动，多家公司跟进效仿，引发新一轮恐慌无序的价格战，导致恶性竞争，进一步挤压行业利润，影响产品品质和售后保障，阻碍行业健康发展。
这明显说的就是比亚迪启动的新一轮价格战，发个倡议书呼吁全行业停止内卷竞争，因为再这么卷下去行业里不少车企要扛不住了。
这个中汽协在2023年的时候也干过类似的事情，当时是特斯拉发起了价格战，卷的全行业叫苦不迭，协会就会各企业代表叫到一块开会，发了个倡议书说是不“不以非正常价格扰乱市场公平竞争秩序”。
结果刚发出来就被懂法的质疑涉嫌搞价格垄断，迫于舆论压力，中汽协于7月8日发布声明，承认条款“表意不当，有违《反垄断法》精神”，并删除第一条内容，强调企业应“自主定价、公平竞争”。
因为上次出过丑，所以这次的措辞严谨多了，每一句都强调要依法依规。
中汽协的倡议有用吗？有点用，但不多。短期大家会给个面子，暂时停止价格战，但后面随着销售竞争压力增大，肯定还会有企业偷偷降价促销，甚至一些家底厚的还会咬牙增产，哐哐哐给友商的棺材盖上打钉子。
这不是我恶意预测，类似的剧本在生猪养殖、光伏设备、锂矿开采等行业都上演过，早就见怪不怪了
我之前说中国所有车企的利润加在一起不到丰田的一半，很多读者好奇丰田为什么那么赚钱，主要原因是丰田垄断了本土市场，2300亿利润里有2/3都来自日本，另外还有将近20%来自北美，这些都是中国车企难以渗透的市场。
日本的法规和认证很严格，外来车型要进入日本市场需要符合各类苛刻的要求；其次日本人对本土品牌的忠诚度很高，95%的日本人都买日本车。中国车企的降价策略对日本人不好使，他们本来就对中国品牌有“低端”的刻板印象，你若是进一步降价只会吓跑日本客户。
所以中国企业在进军日本市场时都会玩点策略，比如比亚迪先是主攻电动车巴士这个小众分支，目前市占率达到了70%；另外像美的集团选择收购日本东芝，借助东芝的品牌进入日本市场。
说回国内汽车行业，我觉得投资的时候要小心过快的产能扩张导致的供需失衡，之前的光伏就是教训，虽然行业本身是有潜力的朝阳行业，但中国制造的扩产能力太强，价格崩盘后全行业低谷挣扎了两三年都没有缓过这口气。
还有个事最近讨论度也挺高的，一家名叫百年人寿的保险公司近期更新了财务信息披露，之前的2023年、2024年均未发布。
在这份最新的信息披露里提到百年人寿前些年给股东输送了上百亿的资金，至今依然有89亿关联占款没有偿还，后续待追偿。其中有46亿是被万达借走了，而万达曾在2014年花9亿收购了11.55%的股份，成为百年人寿的第一大股东。
此外百年人寿还向苏宁电器提供了27亿融资，有25.78亿没有收回，考虑到苏宁目前的惨况，这笔钱估计是凶多吉少。
百年人寿本身不算一家特别大的保险公司，因为这些骚操作公司亏的已经资不抵债，一直到2024年大连国资入主，替代万达成为第一大股东，这才让保险公司重新运营起来，并在前几天披露了财务报告，意味着主动和历史包袱进行切割。
万达欠的钱后面肯定得追着要回来，王健林不是还有200多个万达广场么，继续变卖还钱就是了。但这件事暴露了中国的金融公司以后要尽量避免让那些高杠杆的企业入股，尤其是实控，太容易出事了。
还记得恒大没倒之前，也先后收购了银行和保险公司，甚至把银行当成自己公司的提款机，股东占款和关联交易都视同儿戏，要不是监管出手干预，肯定会触发金融风险直至不可收拾。
此刻想起老王前几年的名言，清华北大，不如胆子大。顺周期的时候这些企业家都是杠杆拉到最大，地板油门极速狂飙，这种不顾一切的操作能让他们获取巨额财富，但在周期反转的时候商业帝国也会在一夜之间崩塌。
其实本质上和老百姓借钱炒股、借钱买房没有区别，只不过这些大佬胆子更大，借的更早更多。
2025-05-31 日猫笔刀公众号内容解读
本解读仅代表个人观点，不构成任何投资建议。
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市场风险提示
市场有风险，投资需谨慎。本分析仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断并承担风险
一、中期配置方向（中低风险）
- 汽车行业龙头整合机会
- 逻辑：价格战加速行业出清，具备技术/成本优势的头部企业将提升市占率
- 操作：关注新能源渗透率＞30%、研发费用率＞5%的整车企业
- 风险：需持续跟踪月度销量数据及原材料价格波动
- 汽车后市场服务赛道
- 逻辑：价格战导致车企利润下降，维修保养等衍生服务需求刚性
- 操作：布局全国性连锁汽修、充电桩运营龙头企业
- 风险：警惕部分车企为降本缩减售后预算
二、风险警示区（建议规避）
- 汽车行业价格战风险
- 逻辑：中汽协倡议约束力有限，二三线品牌可能被迫跟进降价
- 反向机会：关注汽车零部件中具有全球供应链优势的细分领域
- 关联交易风险企业
- 逻辑：百年人寿事件暴露股东占款风险，需警惕控股股东高杠杆企业
- 反向机会：重点关注国资控股比例＞50%的金融机构
三、特殊事件套利
- 地方国资重组机会
- 逻辑：大连国资接管百年人寿后的资产重整可能带来估值修复
- 操作：关注具有地方国资背景的AMC概念股
- 风险：债务重组周期可能长达3-5年
小白投资建议
- 建议配置：汽车ETF（50%）+ 金融ETF（30%）+ 现金类资产（20%）
- 操作纪律：单行业配置不超过总资产30%，设置10%止损线
- 特别提醒：优先选择管理费＜0.5%的指数基金
重点数据核实清单
- 丰田2023年全球利润构成（需查证日本本土市场实际贡献率）
- 中国汽车工业协会近三年发布的行业倡议执行效果
- 万达集团当前持有万达广场资产的实际抵押率
再次提醒：以上分析基于公开信息整理，不构成投资建议。金融市场波动具有不确定性，请务必根据自身风险承受能力进行决策。
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