好消息，坏消息 | 2025-05-18 日猫笔刀公众号内容备份

2025-05-19 / 未分类 / 0浏览

好消息，坏消息 | 2025-05-18 日猫笔刀公众号内容备份

这个周末发生的大事不多，我挑几个给读者们捋一捋。

1、宁德时代这次港股的IPO认购资金超过2800亿港币，今年仅次于蜜雪和布鲁可。最终确定发行价为263港币，按照最新的汇率是242人民币，考虑到周五a股收盘价是259元，6.5%的折率。我之前就说过这次打新很鸡肋，因为有a股价格锚定，所以没什么想象空间，折价让的也不多，其实像这种IPO适合那些打算大仓位配置宁德时代的外资机构参与，散户去连个群演的人头费都挣不到。

2、俄乌在土耳其谈崩了，昨天写过这事了，俄罗斯要乌克兰承认克里米亚和乌东四州既成事实，乌克兰要俄罗斯全部撤退再谈，注意，这里的撤退包括2014年就已经占领的克里米亚。考虑到目前的战场还是俄军微微占优，所以给人感觉就是乌克兰打心底里就没想谈。

我觉得谈判是基于战场形势做合理的延伸，而不是打不赢的靠嘴要，如果泽连斯基觉得自己的军队可以光复乌东四州+克里米亚，那就继续打，狠狠的打。

双方这次会谈唯一的共识就是决定互换1000名战俘。这次谈崩对军事和政治格局都没有影响，甚至对黄金价格也不会有什么刺激，因为市场从一开始就没预期能和谈成功。

3、证监会最近开出了三个罚单，针对的是三个操纵股票的大户，手段方式差不多，都是集中优势资金打板封涨停来操纵价格，三个人累计罚了7.5亿。看到这个新闻我有两个感慨，第一是我们的证券法对上市公司作弊损害股东利益罚的比较轻，包括对实控人、高管的处罚都很有限，但是对个人炒股的游资大户只要抓到了就往死里整，绝对不会轻饶。

第二就是涨停板制度真的很适合搞价格操纵，为什么这么说呢，只要你把股价打涨停了，一些原来想卖的人就会暂时放弃卖出，想着明天高开再卖。所以只要你打板打的越快，就能让越多原先要卖的人改变主意，这就是操纵股价的核心原理。试想如果没有涨停板制度，股价涨到了11%、12%、13%，只要股价一直在上上下下的波动，就会陆陆续续有人卖出，更利于合理定价。

涨跌停制度虽然限制了日内波动的幅度，但从中线上来看是放大了市场情绪的杠杆。

4、穆迪把美国信用评级从AAA下调至AA1。穆迪已经是三大评级机构里最后一个下调美国信用评级的，最早是标普，2011年8月就从AAA下调至AA+，当年美国国债规模14万亿，已经有入不敷出的苗头，被迫修改上限，开启了借新还旧的模式，标普转头就调低了评级，太有先见之明了

第二个是卖电脑的惠誉，2023年8月从AAA下调至AA+，当时美国国债已经规模失控。等到穆迪下调这都已经2025年5月，很靠后了。

这里解释一下，穆迪的aa1和标普惠誉的aa+其实是一个评级，使用的符号不一样罢了。

评级的下调会直接影响后续美债发行的成本，比如原先4%利率能发出去的aaa债，现在变成了aa1债那就要4.5%利率了。不过总的来说aa+的信用评级在政府债里依然算是很好的，这三家给东大的评级是A1、A+和A。

5、中国减持了189亿美债，跌到了第三，前面是日本和英国。减仓幅度正常，不必过度解读。

6、英伟达要调整对华芯片出口，黄仁勋说针对中国市场，英伟达在H20芯片后不会再推出Hopper系列产品。之前因为限售，英伟达就一直在减配来规避美国政府的审查，商人没什么政治立场，只想做生意，但现在减无可减，再加上这次去了一趟中东，那里的土豪狂下订单，老黄算了一下账都卖给酋长也能挣，就决定不再坚持硬做中国市场了。

这件事对国产芯片板块肯定是个刺激，明天看a股表现。我们的ai之后必须依靠国产算力来发展，好在有了deepseek，两边在性能上的差距已经缩小很多了。

7、以色列军方称他们在加沙地道里发现了一份哈马斯高层的回忆记录，内容显示当初哈马斯之所以主动发起袭击，战略目的是为了破坏以色列和沙特建交。哈马斯认为这会导致巴勒斯坦边缘化，被抛弃。这次巴以冲突死了6万多人，但哈马斯的目的成功了，以色列激起了阿拉伯地区的仇恨，和沙特的建交也被无限期拖延了。

这个动机…不意外，之前聊这个话题的时候，评论席里很多读者也猜到了。

8、几内亚民族主义爆发，政府在17日撤销了100多家矿企的采矿许可证，这是2021年政变以来的第二次调整，加起来300多家矿企被撤销了。军政府为了讨好民粹，把这些矿企描绘成掠夺者，这套戏码我们一听就熟，要求外国矿企增加投入，增加在几内亚的加工附加值。这件事已经影响到了氧化铝的期货价格，之后可能也会冲击现货价格。

9、今天新京报报了国务院发的反对浪费条例，里面提到公务接待工作餐不得提供香烟，不上酒。明天看下影响大不大。

今晚舅酱。

2025-05-18 日猫笔刀公众号内容解读

本解读仅代表个人观点，不构成任何投资建议。

⚠️ 风险提示：市场有风险，投资需谨慎，本分析不作为投资建议

一、中期配置方向（中低风险）

国产算力产业链
- 逻辑：英伟达停止对华高端芯片供应加速国产替代进程，DeepSeek技术突破缩小性能差距
- 操作：关注国产GPU/FPGA产业链（芯片设计、先进封装、服务器配套）
- 风险：技术迭代不及预期、行业竞争加剧
氧化铝产业链
- 逻辑：几内亚采矿许可撤销冲击全球铝土矿供应，氧化铝期货已现异动
- 操作：关注具备多元化矿源布局的铝业龙头
- 风险：地缘政治缓和可能引发价格回调