昨晚文章是我自己删的，原因是孙宇晨在国内合作的PR来找我了，说引述前女友爆料的那段内容不实，对孙宇晨的形象有负面影响，希望能够进行修改。
我和孙宇晨的前女友不熟，我确实只是道听途说且无法证实，现在对方好商好量的我也不想为难对方，就答应删改，结果发现公众号一篇文章只能修改120字，不够，算了就把文章删了。
这次沟通让我觉得有意思的事，是孙宇晨对自己在中国和美国的公众形象比较在乎，也是有诉求的，我猜有朝一日他还打算以正面人物的形象衣锦还乡吧。
这次删文不涉及利益交换。以后我文章中涉及的关联方如果觉得我写的不对，亦可来找我商量，我这人好说话的，因我不赚这方面的钱。
今天几乎所有的财经门户网站都推送了一条新闻，即上证指数突破3731点，a股创十年新高，你们也都看到了吧。
这条信息给广大散户形成了一定的心理压力和焦虑情绪，上证指数已经刷新10年新高了，但很多散户并没有，很多人发愁是不是大家都起飞了，是不是只有自己被落下了？
上证50指数今天收盘2838点，距离2021年峰值4110点还差31%。
深证成指今天收盘11835点，距离2021年峰值16293点还差28%。
沪深300指数今天收4239点，距离2021年峰值5930点还差29%。
创业板指今天今天收2606点，距离2021年峰值3576点还差27%。
科创50指数今天收1124点，距离2020年峰值1726点还差35%。
中证500指数今天收6668点，距离2021年峰值7688点还差13%。
中证1000指数今天收7237点，距离2021年峰值8082点还差10%。
这些指数我不必每一个都贴k线图，我贴其中比较有代表性的沪深300就能说明问题，离2021年高点还有很明显的差距，说明这一轮行情偏科较为严重，有很多板块、很多个股并没有重返2021年的高点。
那为什么上证指数就能刷新10年新高呢？两个原因，我讲完你们保证听懂。
首先是上证指数的成分特性，权重较高的板块是金融、能源、基建，这三个板块因为都是传统行业，成长性一般，所以其他指数在编制的时候有歧视，挑挑拣拣都不愿往里装。但是过去2-3年这三个板块表现格外强势，因为人民币利率暴跌，红利股受到前所未有的追捧，而正好这三个传统行业都有红利属性，所以就推高了上证指数的表现。
另外还有一个至关重要的原因，就是你们会发现其他指数过去10年的高点都出现在2021年，那一波行情的主导板块是消费、医药和新能源，这些是上证指数的短板，所以上证指数在2021年的表现是主流指数里最差的。
因为上证指数2021年的表现太差，所以今年很容易就超过了。而其他指数在2021年都冲的比较高，所以现在还差了不少。
另外如果你把观察周期拉长，用2015年那波牛市来做参照系的话，会发现所有指数的进度都差不多，大概就是2015年牛市2/3高度左右。
听了我上面的分析你是不是没那么焦虑了，并且对这几年板块的兴衰起伏有了一个大致的概念。a股现在从大方向分主要有以下4大类：
1、高股息红利板块，多为传统行业，历史上不受待见，最近几年被热烈追捧，但若是行情全面走牛，它们的表现会弱于大盘。
2、大消费板块，市值最大的是酿酒行业，受困于国内负通胀的大环境，目前处于历史极低谷，有不少人下场赌困境反转，但我觉得需要配合楼市的阶段性触底企稳。
3、强周期板块，像养猪、光伏、锂矿、电池、钢铁、化工以及最新的电动车都可以算，前几年爽过，但之后产能暴增陷入残酷内卷，今年的转机是中央政府拍板反内卷去产能，后续看执行力度。
4、科技赛道，概念上是a股最好的，故事最多，资金最活跃，缺点是大部分公司都没兑现业绩。
这1、2、3、4分别代表了不同的投资偏好和价值取向，各有各的道理。
1、随着a股上涨产生的虹吸效应，债市进一步下跌，30年国债etf今天再度大跌1.2%。我之前就不止一次预警过a股的行情会对债市形成重大利空，除非a股崩盘，不然债市在目前的位置还有下跌空间。a股的上涨会推高人民币的潜在利率。
2、a股总市值突破100万亿大关，创历史新高。总市值刷新史高也不算什么值得骄傲的事，全靠前些年股票增发凶猛。过去15年a股身高没怎么涨，体重涨了4倍，标准的穷矮胖。
3、今年暑期档电影票房突破100亿，我查了一下去年暑期档是116亿，今年还剩13天，按照目前每天1.3-1.5亿的水平，最后估计会微微比去年多一点，但不会多过5%。
4、洋河股份上半年营收下降35%，利润下降45%。这业绩惨不忍睹，平时不关心白酒板块的会以为是大雷，其实洋河之前股价跌那么多早就消化了，甚至这份半年报在某几个数据上还比市场预期要好一点。洋河已经掉队了，它现在在二线白酒阵营里都是靠后的。
5、昨天有人问我房价走势有没有曲线图，我在趋势动物那里找了一个，不过起始日期是2024年1月，包含的主要是一二线重点城市。香港表现最佳，广州跌得最多。它们家的小程序看楼市很好用，我之前也推荐过，这里就不直接贴链接了，容易把人服务器冲坏。
就这些，今晚最后发个保险广告，原因是8月31日所有保险产品的利率要下调了，普通型从目前的2.5%下调至2.0%，这意味着新的保险产品将集体涨价，成人重疾险大概涨13%，孩子涨幅可能到29%。8月以后，一家子保费每年要多花几千，所以我推荐诸位趁着最后这十几天考虑配置一些重疾险。
推荐2款高性价比重疾险：
：中青年人首选，预计8月31日下掉。价格是我接触到算最低的，保1次重疾、3次中症和4次轻症，还有一般产品没有的厉害保障：一是因意外导致重疾能多赔30%；二是一直没得大病，60岁后哪怕因小病或意外住院也能领津贴。三是现金价值还不错，老后不想保了差不多能拿回已交保费，不用担心钱打了水漂。
：孩子首选，最晚8月31日下掉。保1次重疾+累计6次的中症和轻症，儿童高发的白血病、严重哮喘等20种特定病种额外赔100%保额，买50万赔100万，如果是特定罕见病直接赔150万。还自带重度孤独症、严重少儿心理疾病等别家没有的保障。价格也相当便宜。
有需要的话最好早点，产品随时可能有变动，了解也要时间，点这里可以，注意接听0755座机来电。其实这种保障，哪怕不涨价也是早买早好，毕竟风险没法预测，花点小钱换一份财务保障。
至于储蓄险就不推荐了，现在利率太低，而且a股行情好，这个时候不该买。
2025-08-18 日猫笔刀公众号内容解读
本解读仅代表个人观点，不构成任何投资建议。
市场风险提示
市场有风险，投资需谨慎！本文仅为信息整理与逻辑推演，不构成任何投资建议，投资者需自行承担决策风险。
一、中期配置方向（中低风险）
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高股息红利板块
- 逻辑：金融/能源/基建板块因人民币利率下行引发红利属性重估，中长期持有可对冲市场波动
- 操作：沪深300红利ETF（跟踪高股息龙头企业）、中证红利指数增强基金
- 风险：若市场全面走牛可能跑输大盘，需控制仓位占比不超过30%
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大消费困境反转
- 逻辑：酿酒等消费板块PB处于历史10%分位，与楼市复苏进程强关联
- 操作：分批建仓消费行业ETF，重点观察二手房成交量等先行指标
- 风险：负通胀环境可能持续更久，需做好2年以上持有准备
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强周期去产能红利
- 逻辑：光伏/锂电/化工等内卷行业受益于政策强制去产能
- 操作：关注各细分领域龙头，优先选择资产负债率＜50%的企业
- 风险：政策执行力度存在不确定性，警惕地方保护主义干扰
二、风险警示区（建议规避）
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利率敏感型债券
- 逻辑：A股行情虹吸效应+潜在利率上行压力持续施压债市
- 反向机会：黄金ETF（汇率波动对冲工具）、高股息股票（替代性固收资产）
- 警示阈值：30年国债收益率回升至3.0%前建议保持观望
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伪科技概念股
- 逻辑：缺乏实质业绩支撑的科技题材股存在估值回落风险
- 反向机会：科创50ETF（分散个股风险）+严格止损纪律（浮动亏损超15%离场）
- 筛选标准：研发费用占营收比＞10%且经营性现金流为正
三、特殊事件套利
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保险产品窗口期
- 逻辑：8月31日保险产品利率下调前存在突击投保机会
- 操作：优先配置纯保障型产品（如推荐的重疾险），规避储蓄险
- 提醒：需在8月25日前完成健康告知等投保流程
小白投资指引
- 防御配置：40%红利ETF + 30%消费ETF + 10%黄金ETF
- 进攻试探：20%分批建仓科创50ETF（每下跌5%补仓1次）
- 现金管理：保留不低于总资产10%的流动资金用于极端波动抄底
重点数据核验清单
| 数据项 |
核验方向 |
| 上证指数成分权重 |
查阅中证指数官网2024年二季度调整公告 |
| 各指数历史高点 |
交叉验证Choice数据/Wind终端原始数据 |
| 债市利率测算 |
比对银行间同业拆借利率与国债期货走势 |
再次提醒：本文分析基于公开信息推演，市场随时可能发生超预期变化，请务必根据自身风险承受能力审慎决策。
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